171家ST公司:7成盼重组仅4家获批_ST慧业重组进度

　　每到年报披露高峰期，市场上总会刮起一股炒作ST公司的风潮。 　　投资者对此趋之若鹜，大多寄希望捕捉到去“帽”摘“星”或者依靠资产重组实现乌鸡变凤凰梦想的ST公司。
　　近期，市场上一只公布重组预期的ST股遭遇到游资及散户的疯狂热炒，连续收出9个“一”字涨停的公司*ST源发。自3月15日发布重组预告以来，该股目前涨幅已经超过60%。
　　不过，ST公司的命运有着天壤之别，一些在春风得意，一些却在黯然神伤。有的通过重组股价飞涨，有的却可能不得不黯然收场。
　　与ST源发等重组股形成鲜明对比的是，另一些ST股面临着悲惨命运。有些公司甚至因为连续三年业绩亏损，正面临着退向三板市场的尴尬 。
　　在这场热闹的年报大戏尚未收场之前，众多ST股的命运仍然是谜。
　　为此，《投资者报》数据研究部结合ST股票当前及过往几年的业绩，以及他们在过去两年发布的重组预期，为投资者梳理出171家ST公司的命运图谱。
　　
　　ST公司的四种命运
　　
　　综观ST股的前世今生，他们不外乎有四种命运。
　　两种ST类（包括ST、*ST、SST、S*ST等所有经过特殊处理的股票，下同）公司，一种是通过发愤图强将经营业绩提升，这种公司在A股市场上出现得比较少；另一种是通过重组实现业绩突变，完成乌鸡变凤凰的梦想，目前通过这一方式自救的ST公司可谓占据绝大部分。
　　将面临“霉运”的两种ST类公司中，一种就是经营业绩不佳且没有重组预期的公司，他们只能坐以待毙；还有一种最惨，就是业绩连续三年亏损，面临退市进入三板市场的命运。
　　可以说，不同的命运，将给现有的ST公司带来不一样的未来。
　　那些经营业绩转好或重组成功的公司，有望摘星脱帽，成为正常的上市公司；那些业绩无法扭转或连续亏损三年的公司只能继续寻找出路，或者直接被发落到三板市场这座“冷宫”。
　　而统观整个A股市场的2000多家上市公司，命运反差最大的一个群体就是ST。捉住正在的重组股，投资者就可赚得盆满钵溢，而买入业绩连续亏损的ST，只能忍受进入三板市场的折磨。因此，投资者在介入ST之前，最好对其命运的可能性有所甄别。
　　
　　7成计划重组仅4家获批
　　
　　 很多ST和*ST在连续亏损后都会进行重组，而那些重组成功的ST往往能够咸鱼翻身，令提前“押宝”的投资者获得不菲受益。所以ST股虽然是业绩较差的股票，却年年会受到投资者追捧。
　　为了对当前热炒的ST板块进行甄别，我们按照上述四种命运对ST类公司进行了分类。我们选取的第一类就是那些具备重组预期的公司。
　　根据Wind统计，目前A股市场上的ST类公司共有171家。根据上市公司2009年和2010年公布的并购事件，我们将上述ST类公司进行了分类汇总。统计结果显示，发布过重组预期或短期内实现重组的ST公司高达131家，占总数的76%。
　　其中，部分公司已经重组成功，并在2010年扭亏为盈，有望在今年实现摘星脱帽，其典型的代表为*ST张铜。
　　3月29日，*ST张铜已经发布公告，称公司股票已获准于4月8日起在深交所恢复上市交易，同时撤销退市风险警示，公司股票简称变更为“沙钢股份”。
　　资料显示，高新张铜（*ST张铜的前称）2006年9月在中小板上市，主营业务为铜管材的生产和销售。后因经营业绩不佳，2007年至2009年连续三年亏损，自2010年5月7日起被深交所暂停上市。
　　为避免退市的命运，公司向沙钢集团非公开发行股份，收购其持有的淮钢特钢63.79%的股权，交易完成后，*ST张铜的主营业务将变更为优特钢产品的生产与销售。其控股股东也变成沙钢集团。
　　2010年重组后的*ST张铜实现净利润3.58亿元，扭转了连续三年亏损的局面，顺利实现恢复上市交易。
　　此外，那些公布了明确的重组预期的ST公司也受到市场热捧。其中最典型的就是近期疯狂上涨的*ST源发。
　　今年3月15日，停牌近半年的*ST源发发布重组预案，在陆续剥离不良资产后，大股东湖北长江出版传媒集团将注入旗下出版资产，实现主业的整体上市。
　　借助这一重组方案，*ST源发涅�重生，在3月15日复牌后连续走出9个“一”字涨停，成为短期低迷市场中的一大亮点。
　　不过，这些案例只是发生在重组成功或有明确预期公司身上。在当前A股市场100多家具备重组预期的ST公司中，投资者仍需仔细甄别这些公司重组的真假。
　　我们从中筛选出4家已经获得证监会批准重组预案的公司，供投资者参考，这些公司包括ST唐陶、ST昌河、*ST张股、*ST汇通。目前，这几家公司均有基金驻扎，其中两只（ST昌河、*ST张股）的前十大流通股东中还有华夏大盘的身影。
　　
　　18家公司业绩转好
　　
　　与上述公司冀望重组，准备依靠外力实现翻身不同，一些ST类公司则依靠自身努力，实现业绩好转。
　　根据Wind统计数据，2010年未依靠重组而实现经营业绩好转的公司有18家。包括*ST传媒、*ST中服、*ST中钨、*ST炎黄、*ST罗顿等。
　　其中，3月23日发布2010年年报的*ST传媒披露，公司去年实现净利润646.13万元，扭亏为盈。主要原因是IT广告市场出现反弹，令公司IT平面媒体收入上升。在中国高铁大发展的带动下，公司铁道媒体业务发展迅速。在扭亏为盈后，该公司有望摘星，变更为“ST传媒”。
　　不过，值得一提的是，上述公司中，并非所有公司都是通过主营业提高而实现业绩提升。大部分公司“投机取巧”，通过获得政府补贴或债务减免而实现了公司业绩的暂时好转。
　　这些公司包括ST宜纸、*ST大水、*ST河化、*ST钛白等。
　　 其中，ST宜纸通过在去年12月获得宜宾市政府给予的2000万元环保运行财政补贴，瞬间令公司的业绩由阴转晴。
　　资料显示，2009年以及2010年前三季度，ST宜纸主营业务并没有好转，继续亏损6384万元和756万元，但在去年12月获得政府补贴后，其实现了1000多万的净利润。
　　另一个典型案例就是*ST钛白，该公司因为巨额债务得到豁免，从而使得今年的业绩扭亏为盈。继2008年亏损后，*ST钛白2009年再度亏损，为避免遭遇退市厄运，公司找到了一条捷径。
　　ST钛白1月5日披露，董事会1月4日收到股东中核四�四有限公司通知，对方同意豁免公司截至2010年12月31日累计欠付的供水、供热、运输等费用1.38亿元。本次豁免的债务将按企业会计准则规定计入2010年度营业外收入，预计对2010年度业绩有较大的积极影响。
　　这一债务的豁免直接将*ST钛白从退市边缘拉回来。
　　
　　一成公司无重组预期且业绩不佳
　　
　　相对于那些通过债务减免、暂时在A股市场苟延残喘的公司而言，有一些公司的命运则显然更为悲惨。
　　这些公司就是那些既没有重组预期，业绩也无法好转的ST公司。对于这类公司而言，目前除了快速寻找重组机会外，只能坐以待毙。
　　根据ST类公司已发布的年报及年报预告，我们粗略的筛选出上述公司，共计18家，占ST类公司总数的10%。
　　这些公司包括ST皇台、ST厦华、ST中冠A、SST华新、ST康达尔等，
　　其中，ST皇台今年1月初公布的业绩预告修正公告,预测2010年年度首亏，预计亏损3600万元~4200万元,净利润同比下滑659.95%~753.27%。
　　公司解释称，其净利润大幅下滑的主要原因为，2010年公司白酒营业收入未达预期，且未能预计到政府在今年年底前完成淘汰落后产能的工作，公司1.6万吨酒精生产线机器设备被政府列入淘汰落后产能项目，形成约768万元的损失。此外，公司原计划中的部分债务核销问题未能完成也影响了其净利润。
　　此前，公司在2007、2008年连续亏损后，于2009年底终于实现扭亏，逃过了退市的一劫。不过今年的巨额亏损，使得公司也再度陷入ST的怪圈，无法自拔。
　　像上述这类两年亏损、一年微赚、再两年亏损的“二一二”类ST公司，基本没有什么投资价值。
　　
　　4家*ST面临退市命运
　　
　　相比而言，目前ST板块上最危险的群体还不是前述提到的板块，那些风险最大的应该是连续三年亏损面临退市的公司。
　　在目前已经披露2010年年报的ST类公司中，已经有这样一家连续三年亏损的公司，达到了退市的条件。这家公司就是*ST关铝。
　　公司已经在今年的3月21日发布公告，因公司2008年、2009年、2010年连续三年亏损，根据相关规定，深交所已决定公司股票自2011年3月24日起暂停上市。
　　这是目前今年唯一一家得到“暂停上市”审判的公司。
　　还有哪些公司存在退市风险？我们根据上市公司2010年业绩预告及2010年三季度净利润，对已经连续两年亏损的*ST公司，进行了筛选，从中又发现了3家具备退市风险的公司。
　　这3家公司包括*ST海鸟、*ST金城和*ST朝华。这三年公司均在2008、2009年连续两年亏损，且业绩预告2010年将继续亏损。
　　其中，有“不死鸟”之称的*ST海鸟本应在3月3日披露2010年报，突然推迟到4月2日，原因不详。对此投资者戏言：如果2010年再亏，*ST海鸟恐成“死鸟”。
　　另外，*ST金城被暂停上市的风险也较大。3月22日，*ST金城发布了股票可能被暂停上市的风险提示公告。这是公司今年以来发布的第三次风险提示公告。公告披露*ST金城2008年2009年连续两年经审计的净利润为负值；2010年经公司财务部门预计亏损48000~50000万元。
　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》，若公司2010年继续亏损，公司股票将自2010年年度报告披露之日起停牌，深圳证券交易所在停牌后15个交易日内作出是否暂停公司股票上市交易的决定。
　　目前，尚有一线生机的就是*ST朝华，公司2008年和2009年均连续亏损。其预告2010年也将亏损1700万~2200万元。不过公司重组正在进行，如获得证监会批准，有望实现翻身。

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